实盘记录20230215

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苏想所 （ID: suthinkso）

文字 | 苏呆子

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「 实盘明细 」

本期交易

无。

目前持仓

目前持仓：腾讯50%，洋河9%，长高11%，分众10%，陕煤6%，微创6%，美团2%，类现金5%。

下表除百分比之外，其他科目单位均为人民币亿元。

注：1、采用席勒市盈率估值及股市价值法估值的企业，不估算三年后估值；

2、持股比例=持股市值/账户总值，为四舍五入数据。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化。 

收益

本期内，呆子实盘净值下跌约5%，2023年内收益为11%，年内沪深300上涨7%。

注：呆子实盘年度收益率，按基金净值法和实际收益率孰低取值，均不含新股收益。

强烈申明

本文为呆子个人投资记录及学习思考，不用于任何商业用途，不作为任何投资建议，文中提及的个股或基金均可能暴跌甚至腰斩，文中任何操作或观点均可能充满呆子的愚见和错误，请各位读者切记独立思考，勿当倒霉蛋。

「 重要事项 」

一、时政大事

这段时间最为微妙的便是代表中美关系的流浪气球事件，2月1日美方指控中方的一颗大气球出现在国蒙大拿州敏感设施上空。

2月3日中方承认这颗民用气象科研气球来自于中国，受西风带影响加上自身控制能力有限，偏离航线误入美国领空。但五角大楼好像并不care这个说法，隔天就派出F-22A战机将其击落。

这里我个人有点点疑问，就是……这个气球偏离了这么长时间……这么远的距离……一不小心也是可能伤到花花草草的，咱们这边为啥没人跟踪没人反馈，甚至也没人为此负责。

比较令人遗憾的是，即将访问中国的美国国务卿布林肯临时推迟了行程。这本是自18年10月份后美国国务卿的首次访华，可能是中美关系缓和的第一步，但短期可能是看不见了。

甚至有人说：中美关系，始于小球，终于气球。不过这话过于严肃了，国务卿布林肯放弃访华，更可能的原因是有某些框架或口头协议没有提前谈拢，来了还是老一套不如谈好再来。

美方击落了中方的气球后，咱们这边也曝出发生了“渤海黑鱼”事件。不过这个消息还是过于可疑了，最直观的原因是渤海的平均水深才18米，显然是不够养这条“黑鱼”的。

恰好最近几天曝光的老美俄亥俄州氯乙烯泄露事件其实也是在中美舆论最激烈的3号发生，只能说有点巧。

其实在2月3号氯乙烯就已经泄露了，但媒体初步报道的时候是2月6号，然而其报道标题却是“火车事故”且没有提其中的装载物，还声称说泄露得到了"控制"。

但随着事态越发严重，人们逐渐发现泄露的物体为有毒氯乙烯，随后越来越多的媒体逐渐关注此事，并进行了第一波报道。很快，美国政府就直接下场“堵嘴”。一名黑人记者因为在tiktok上报道此事而进了局子，于是各大媒体噤若寒蝉。

在网络自媒体平台上，美国政府一边转移民众注意力，将媒体资源集中于中国的“流浪气球”，一边对俄亥俄事件进行删除和限流，短暂地将火包在了纸里。但是舆论声势已起，在tiktok、meta、twitter等平台的集中曝光下，美国还是给全世界送上了一个大瓜。

二、腾讯控股

//游戏获批

2月10日国家新闻出版署网站消息，2月国产网络游戏审批通过87款游戏。比上个月少了一款，最近三个月都有80+，基本上也算稳定。

大厂方面，腾讯的重要自研游戏《王者万象棋》和代理游戏《新天龙八部》、网易的大作《梦幻西游：时空》、心动网络的《香肠派对（PC端）》获得版号，此外包括吉比特在内多家上市公司产品均在过审名单序列。

《王者万象棋》是天美工作室群打造的全新IP手游，去年11月《王者荣耀》曾通过游戏互动网页上放置线索彩蛋的形式透露了《王者万象棋》的基本情况。

这是一款8人自走棋游戏，前四名得分、后四名扣分。在官方发出的研发者日志中提到，将把《王者荣耀》的一部分英雄作为自走棋的棋手（剩余则为棋子，英雄及皮肤将逐步释放），玩家将通过不同棋手的特性、技能来搭配组合自己的阵容。

这类型的游戏还有端游的云顶之弈（LOL端游衍生）和金铲铲之战（LOL手游衍生），在LOL玩累后可以换个口味下下自走棋。但现在金铲铲之战的月活比LOL手游还高，造成喧宾夺主，而且金铲铲一直存在运营问题，自走棋类型游戏的生命力也有限。

根据SensorTower数据显示，《金铲铲之战》近几个月平均月流水（ios平台）在1500-2000万美元之间；根据QuestMobile，《金铲铲之战》近三个月平均月活用户数及日活用户数分别为2200万、820万。2023年的游戏春节档，《金铲铲之战》预估收益286万美元，位列榜单前8。

相信这款自走棋背靠王者荣耀IP的广大用户，再加上天美班底运营能力，有希望激活一些王者荣耀流失客户，中期来看是有望挤进收入榜前五的。

《新天龙八部》手游是由畅游游戏开发，原来的端游《新天龙八部》是畅游公司的旗舰游戏。2007年《天龙八部》上线，2013年续作《新天龙八部》上线，天龙IP运营至今已经有16年，是端游时代的一款经典游戏。

畅游游戏前身是2002年成立的搜狐公司游戏事业部，2007年单独分拆并于2009年4月在纳斯达克上市，2020年4月私有化退市，成为搜狐全资子公司，退市时总市值5.91亿美元。

畅游公司主打仙侠IP，包括天龙、仙剑、水浒、鹿鼎记等。根据网上资料，《天龙八部》端游截至2020年累计流水达400亿，畅游与腾讯合作联合发行的《天龙八部》手游三年累计流水达80亿。

我个人还是比较认同团长在《2023年腾讯业绩好坏的决定性因素》里的看法：虽然市场期待视频号能在流量和商业化两段取得更大突破，而且视频号这个产品也愈发成熟，但由于商业化方面的克制，23年未必能拉动腾讯的业绩。今年腾讯营业收入和利润的担当，仍将落在游戏业务肩上。

好在腾讯游戏的护城河仍然坚固，重磅版号的获得也为今年的大局落下了第一子。那些22年由于新游荒而失去氪金冲动的老玩家，今年有希望收获不少惊喜。

三、长春高新

1）年会细节

自上期知悉了金赛药业22年的营收后，呆子近期获取到了更多金赛年会的细节。

一个是金赛药业23年的营收目标定在126亿元，对比同口径的22年营收101+亿，同比增加25%左右。其中老业务目标106亿，新业务新模型突破20亿。

计划BD4个以上销售峰值可达10亿的新产品。研发快速布局，构建全球领先产品管线，实现降本增效与多产品运营。全面推动国际出口新业务，赶超生长激素老业务。

在新业务板块，女性健康及皮科医美领域目标回款9.8亿；儿科大营养领域自标回款2.83亿；儿神体姿态过敏领域目标回款8500万；成人神经内分泌领域目标回款7600万。

根据调研消息，近期一二线城市儿童医院的生长发育门诊都非常爆满。上海儿童医院内分泌科门诊的排号已经排到了3月份，二三线的四川锦欣妇女儿童医院的周末门诊也全部约完。

2）产品进展

2月7日，金赛药业收到国家药品监督管理局关于水溶性黄体酮注射液临床试验批准通知书。

黄体酮是由卵巢黄体分泌的一种天然孕激素，在体内对雌激素激发过的子宫内膜有显著形态学影响，为维持妊娠所常用且必需。

黄体酮临床用于先兆流产和习惯性流产、经前期紧张综合症、无排卵型功血和无排卵型闭经、与雌激素联合使用治疗更年期综合症。据临床专家介绍，近10～20年来该药品在生殖助孕方面应用普遍，已得到中华医学会生殖、围产、计划生育等分学会专家的认可。

米内网数据显示，2021年中国公立医疗机构终端黄体酮市场规模超过17亿元，同比增长15.17%。据中康CMH监测数据显示，2015年我国孕激素市场规模约为15.1亿元(单位:人民币)，其中黄体酮达到10.4亿元。

据统计，国内重点省市公立医院黄体酮市场TOP5的厂商是默克雪兰诺占56.87%，浙江仙琚占21.01%，法杏公司占12.47%，浙江爱生占4.24%，浙江新昌占4.04%。国外品牌主导了公立医院市场，而国产品牌已成为快速增长的力量。

目前市面上的产品都是黄体酮注射液，为（大豆油）油性注射制剂，因为它不溶于水而且黏稠度大，所以局部注射后不易扩散吸收，会发生局部的硬结，还会过敏，红肿，可以查询到诸多不良反应的通报。而且需要连续注射，不仅疼痛还非常不便利，依从性和效果来看都不太好。

公告表示金赛的水溶性黄体酮注射液具有更高的生物利用度和更少的注射痛疼感，能更好的满足患者临床治疗的依从性。金赛的产品差异在于水溶性，卖点在于有望改善上述负面情况。但若不能做到一周或半个月长效的话，这一点也是有所减分的。

相比于这种取得临床批准的产品，子公司百克生物那已完成临床试验批准的带状疱疹疫苗显然更值得关注。

这款单品有着至少数十亿的市场空间，为此呆子特意撰文一篇《聊聊百克生物刚获批的带状疱疹疫苗》。截至目前，雪球上的阅读量是33.6万，有兴趣的朋友自行翻阅。虽然批出了新玩意儿，但貌似市场短期并不买账的样子哈哈。

四、分众传媒

//江总2月微博

呆子从22年三月份起开始跟踪江总的微博，尤其是在《实盘记录20220930》中，更是加深了“打造爆款标杆”对于分众成长性的意义，因此会持续关注分众的广告主。

在今年一月的统计中，江总新发微博总数为45个，以消费和互联网为主。今年二月上半月登陆江总微博（即登陆分众）的广告主数量为16个，数量明显有些减少。

二月上半月的广告主名单分别有：

学而思讲题机x京天抖、听花酒、滴滴APP、佳贝艾特羊奶粉、九牧、智己LS7、我爱我家、高合汽车、当当网x小程序、洽洽食品、台铃、美的洗碗机、智联招聘、Ulike蓝宝石脱毛仪Air3、有道词典笔x天京抖、海辰储能电池。

本期大订单的广告主有：洽洽食品霸屏（LCD+智能屏+海报），聚焦17城辐射30城，预估触达70亿人次、佳贝艾特羊奶粉霸屏22城，1.2亿人次曝光、美的洗碗机霸屏全国八城近三万个高端社区，覆盖人次高达八千万、九牧2月13日登陆四大一线+厦门，覆盖2500+万人群。

上期《实盘记录20230131》聊到的今年准大客户主美的，本期又追加一个八城八千万人次的广告。算上上期四个，总计有五个广告来自于厨热电器板块。

其中集成灶应该是主推产品，因为该产品还在微博上单独开设了一个账号。呆子在雪球上发帖求助美的在梯媒端的年度预算，不过暂时没有任何情报。

这期广告主里还有一个值得关注的，就是互联网板块万众瞩目的“滴滴APP”了。如果说去年年底滴滴的松绑和恢复上架，只能代表互联网行业的边际放松。那么滴滴开始加强运营、同时投入广告预算抓手客户，则说明了互联网行业的活动限制已经实质性消失殆尽了。

去年上半年分众的互联网客户营收只有可怜的6.61亿，全年估摸着怎么也上不了15亿，而21年上半年就有22.54亿。但可以预见的是，互联网行业今年有望恢复到30+亿营收。

近期，在投资者互动平台上，分众表示今年公司刊例价暂未调整。确实三年疫情折腾下来，上游广告主哪怕是中大型客户余粮普遍也不多，广告单价的恢复只能慢慢来。

月初分众还发布了公告说自己未回购，估计是很难买了。

五、陕西煤业

//经营数据

2月10日，陕煤公布了1月份的运营数据。1月份煤炭产量1309万吨，同比增长17.51%；自产煤销量1291万吨，同比增长20.2%。

去年2月份公布运营数据时，22年1月份煤炭产量是1031.5万吨，自产煤销量940.6万吨。

而今年这份公告，是已经将去年下半年收购的彬长矿业、神南矿业并表之后，调整的数据。同时也不再透露对公司影响业绩很小的贸易煤。

这份公告显示去年1月煤炭产量1114万吨，自产煤销量1075.7万吨。和去年公告上的产量差额83万吨和销售差额135.1万吨，就是上述两个矿并表的影响。

可以说，这个产量和销量增幅都很客观，主要原因是注入了小庄孟村矿。如果不是春节因素（停工和修整）影响，可能会更多。1月的煤价同比涨21%，主要是由于去年1月份的煤价是一个较低基数。

对于大宗商品来说，市场供给的增加对价格的影响大概率是负面的。据Refinitiv和Kpler的数据，一艘载约73300吨澳洲动力煤的干散货船于台山卸货，这些煤可能被送往国能台山电厂。第二艘载有澳洲冶金煤于周三晚上抵达湛江港，这些煤将供给宝武集团。船舶追踪数据显示，至少有七艘澳大利亚运煤船将在未来几周内抵达中国。

大宗商品价格难以预测，但长期供需或许有迹可循。这里推荐一下雪球达人@润清9 的一篇专栏文章《财经背后》，对资源供需的思考极有深度，有兴趣的朋友可自行搜索。

「 闲话一二 」

本期阅读

财报方面：本期没有阅读财报。

书籍方面：由于白酒选酒师培训已进入下半程，选择优先读完了李寻/楚乔老师的《酒的中国地理》。这本书作为白酒学习入门书籍还是不错的，浅显易懂、图文并茂。

本期继续阅读刘军强的《写作是门手艺》，目前大概看了30%左右。看得慢的原因是因为这本书实在是适合慢慢咀嚼，同时边看边摸索边实践。

后续的阅读计划依然不变：《政治学有什么用？》和刘瑜的一本书；另外还有罗伊尔的《一本小小的蓝色逻辑书》和黑兹利特的《一课经济学》。

本期运动

本期内无氧运动10次，具体消耗未知，有氧运动8次，单次30分钟约300大卡，本月总计运动10次，具体训练数据见下图训记APP截图（图内数字为单次训练推举总重量，单位为kg）。

最近呆子的深蹲恢复到了170kg3×3做组，极限也回到了190-200kg区间。最近做了一下功课，买了一双新的力量举深蹲鞋Adidas Powerlift4，服役7年的锐步综合深蹲训练鞋终于退役了。

至此，下图2016年的这批力训装备就全部告别我的日常训练了。接下来要和全新一批装备一起变得更强。

又到了要祈祷世界和平的时候了！

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